转债的配置价值凸显
转债的估值整体还是在历史的中枢,从另外两个角度来看:转股时间、绝对价格,转债在目前的这个位置已经有较高的配置价值。转股时间方面,可转债平均2年左右就能完成转股,而绝对价格方面,小于100的转债数量占比不低。
货币宽松利好转债
我们回顾了2008年以后三次宽松,历次的货币宽松中(也就是目前的情况),转债都表现的非常稳健,最差的情况是震荡,2014年甚至领先市场上涨。
如何配置?
1.到期收益率相对较高,信用风险可控的转债;2.债底溢价率或者绝对价格尚可的周期转债;3.绝对价格不高,基本面尚可或者行业向好的转债。
来源:固收彬法
作者:孙彬彬团队
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